Читать онлайн Опционные сделки бесплатно

1. Общие положения

Валютный опцион – это контракт, дающий право (но не обязательство) одному из участников сделки купить или продать определенное количество иностранной валюты по фиксированной цене (называемой ценой исполнения опциона) в течение некоторого периода времени, в то время как другой участник за денежную премию обязуется при необходимости обеспечить реализацию этого права, будучи готовым продать или купить иностранную валюту по определенной договорной цене.

2. Виды опционов

Наиболее распространены опционы:

– на покупку (опцион call) – его покупатель имеет право купить, а продавец обязан продать

– на продажу (опцион put) – его покупатель имеет право продать, а продавец обязан купить.

– двойной опцион put–call (опцион «стеллаж») его покупатель имеет право либо купить, либо продать валюту (но не одновременно)

Сторона, имеющая право, выплачивает за него премию. Премия – это цена опционного контракта.

Опцион имеет силу до заранее установленной даты, называемой датой завершения опциона или датой экспирации, после которой опцион не может быть использован.

3. Стили и расчёт опционов

Различают два стиля опциона:

1. Европейский стиль означает, что опцион может быть использован только в фиксированную дату;

2. Американский стиль означает, что опцион может быть исполнен в любой момент в пределах срока опциона.

В отличие от форварда опционный контракт не является обязательным для исполнения, его владелец может выполнять один из трех вариантов действий:

– исполнить опционный контракт;

– оставить контракт без исполнения;

– продать его другому лицу до истечения срока опциона.

Пример. Рассмотрим вариант биржевой опционной сделки европейского стиля:

Опцион на покупку (руб/долл)

Сумма контракта 100000 долл.

Опционный курс 30 руб/долл

Срок 3 месяца

Премия 1,3 руб./долл.

Покупатель опциона получил право купить 100000 долл. США через 3 мес. по курсу 30 руб/долл, его будущие затраты составят 3 млн. руб (100000*30), но при заключении контракта покупатель опциона заплатит только премию в размере 1,3 млн. руб. Т.о., общие затраты на покупку опциона составят 4,3 млн. руб.

Дальнейшие действия владельца опциона будут зависеть от изменения курса покупки валюты, т.е. курса спот. Если на день исполнения опциона он будет выше курса опциона, то владелец контракта купит валюту по курсу 30 руб/долл и получит выигрыш от снижения курса валюты на рынке. В случае, если на день исполнения контракта курс спот будет ниже курса опциона, покупатель имеет возможность отказаться от исполнения контракта и купить доллары на наличном рынке по более низкому курсу.